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　　來源：國際金融報

　　7月3日，A股三大指數震盪走低，滬指跌0.49%，深成指跌0.59%，創業板指跌0.30%，北證50指數跌1.97%，滬深京三市成交額5830億元，創年內新低。兩市超3700只個股下跌。

　　盤面上，大消費板塊逆勢爆發，零售、免稅等方向領漲，東百集團、華聯股份（維權）等十餘股封漲停板，中國中免盤中漲停，收漲超9%。半導體板塊衝高回落，芯原股份漲超10%，士蘭微、全志科技、立昂微漲超5%。工程機械板塊全線飄綠，財稅數字化概念股走低。

　　分析人士預計，在諸多積極變化之下，下半年A股指數中樞較上半年有望抬升。A股預計將會在7月份開始逐漸築底並展開反彈。估值低、配置低、業績彈性更大的白馬板塊或將佔優。

　　大消費逆勢爆發

　　大消費板塊逆勢爆發，零售、免稅等方向領漲，東百集團、華聯股份、大連友誼、中興商業、南寧百貨、中央商場等十餘股封漲停板。

　　千億免稅龍頭中國中免盤中漲停，收漲超9%。

　　消息面上，近期市場關於消費稅改革的預期明顯增強。近日，審計署受國務院委託，向十四屆全國人大常委會第十次會議作了《國務院關於2023年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告》，在深化重點領域改革方面，報告提出謀劃新一輪財稅體制改革，完善中央與地方財政事權和支出責任劃分。在新一輪財稅體制改革中，進一步完善地方稅體系是改革的重點方向之一。

　　據瞭解，在我國四大稅種中，消費稅是唯一尚未實行央地共享的稅種，因此在新一輪改革中被寄予厚望。市場觀點認爲，擴大徵收範圍、後移徵收環節、穩步下劃地方是未來消費稅改革的三大看點。

　　申萬宏源認爲，消費稅改革在增加稅源、彌補地方財源，激勵地方發展消費等方面一舉多得，徵收環節後移疊加擴大範圍或是主要方向。長期來看，消費稅增量收入歸地方，將改變地方政府決策模式，重心可以向培育消費的方向多傾斜一些，有助於我國經濟需求側結構優化調整。

　　雖然消費稅未被列入今年全國人大常委會的年度立法工作計劃，但不少分析師依然認爲，今年消費稅有望進入試點改革階段，也有可能在即將召開的二十屆三中全會上被提及。

　　半導體衝高回落

　　半導體板塊衝高回落，芯原股份漲超10%，士蘭微、全志科技、立昂微漲超5%。

　　芯原股份昨日晚間披露的第二季度營收情況顯示，預計2024年第二季度單季度實現營業收入6.1億元，較一季度環比增長91.87%。其中，2024年第二季度公司量產業務預計實現營業收入2.35億元，環比增長126.18%；芯片設計業務預計實現營業收入1.92億元，環比增長120.45%。

　　該公司表示，上半年，半導體產業逐步復甦，下游客戶庫存情況已明顯改善，得益於公司獨特的商業模式，即原則上無產品庫存的風險，無應用領域的邊界，以及逆產業週期的屬性，公司經營情況快速扭轉，業務逐步轉好，第二季度業績較第一季度顯著改善。

　　華福證券表示，半導體週期復甦，行業水溫日漸回升。半導體行業在歷經了2022年至2023年的去庫存後，當前庫存水位健康，隨着人工智能（AI）從雲到端的需求不斷湧現，新一輪半導體上行週期已經到來。行業景氣復甦、國內資本開支以及國產化自主可控幾條主線將成爲下一輪半導體週期的主旋律。

　　此外，銅箔概念股漲幅居前，經緯輝開、光華科技漲停，銅冠銅箔漲超10%。

　　財稅數字化走低

　　工程機械板塊全線飄綠，金道科技跌超10%，山推股份、柳工跟跌。

　　財稅數字化概念股走低，宏景科技、科創信息跌超10%，普聯軟件、中科江南、長亮科技等跌超5%。

　　零點有數近日表示，公司開發有專門的數字技術平臺賦能相關部門的業務管理、支持工作決策、提升服務滿意度，但目前在公司總營收中佔比不大。公司提醒廣大投資者防範概念炒作，理性投資，注意投資風險。

　　今日，低價股延續上漲態勢，ST西鋼、ST中裝（維權）、*ST名家、ST東時（維權）、亞泰集團、康欣新材等多股大漲。

　　過去，低價股現象被當作市場信號之一。低價股行情出現，一定程度上也預示行情有變。有機構認爲，低價股表現與未來6個月上證指數表現正相關，對判斷市場拐點有一定的指導意義。

　　港股科技股走強

　　今日，港股科技龍頭開啓修復。商湯-W領漲，中國民航信息網絡跟漲。

　　消息面上，2024年世界人工智能大會開幕在即，商湯將在大會上發佈“日日新”大模型5.5版本。

　　廣發證券表示，今年以來市場逐步迴歸基本面選股邏輯。從估值水平來看，港股互聯網估值進入合理區間。後續業績和估值及分紅率仍然是關鍵指標。頭部互聯網公司利潤端有望持續兌現，細分賽道龍頭利潤率進入上行通道。AI產業趨勢向好，應用端的爆發仍需持續跟蹤。

　　利好因素集聚

　　後市如何走？

　　海通證券表示，就本輪行情而言，4月以來市場結構上賺錢效應就已分化，5月中旬後各指數走勢已逐漸轉向蓄勢休整。近期市場情緒降溫也較爲明顯，可見當前市場已步入了基本面驗證的蓄勢階段。

　　在諸多積極變化之下，下半年A股指數中樞較上半年有望抬升。該券商認爲，隨着下半年基本面和資金面的逐漸改善，估值低、配置低、業績彈性更大的白馬板塊或將佔優。白馬中概優勢不斷增強、業績確定性高的中國優勢製造板塊有望成爲中長期主線，具備出口競爭優勢的中高端製造和引領新質生產力發展的科技製造值得關注。

　　招商證券認爲，未來隨着改革預期升溫以及業績逐漸企穩，A股預計將會在7月份開始逐漸築底並展開反彈。行業層面，重點關注中報業績有望超預期的領域，出口窗口期機會、新質生產力方向、部分景氣改善的消費領域。

　　此外，港股方面，銀河證券研報顯示，內地企業在港股市場中影響重大，港股市場的基本面很大程度上依賴於宏觀經濟。AH股溢價下，港股的性價比優勢仍然凸顯。下半年貨幣政策預計維持適度寬鬆，利好政策預期也有助於增強港股對於內地投資者的吸引力。南向資金有望爲港股市場注入更多流動性。