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什麼是貼現

貼現(discount)是指商業機構或個人通過向銀行出售未來應收付款(如票據、債券、期權等)以獲取資金的過程。銀行在購買這些資產時要求貼現到當前貨幣的實際金額，來彌補未來的收益縮水所帶來的風險。貼現的目的是在短期內提前獲得一定量的資金，方便資金的流動和商業活動的開展。

貼現過程

貼現的過程中，銀行會購買一些未來應收付款，支付一定的現金，按照約定時間到來時，再獲得相應的收益。根據未來收益摺合至當前實際金額的原則，銀行會以較低的價格購買這樣的未來資產。貼現的收益是指未來獲得的、經過貼現計算後的實際金額。例如購買一張附有100元面額的票據，在貼現計算後得出其實際值爲90元，則購買收益爲10元。貼現計算基於市場匯率、市場利率、未來發展趨勢等因素來確定貼現利率。

貼現的應用

貼現是商業貸款的一種重要形式，在商業活動中被廣泛應用。貼現率是衡量金融市場上信用風險程度的重要指標，市場貼現率越低意味着市場對於風險的評估越有信心，資金流動也會更爲自由。

貼現的特點

風險

貼現是一種提前獲得資金的方式，但同時也存在一定風險。對於出售未來應收付款的人來說，如果未來的收益低於預期或者突然取消，就會導致資金虧損。對於購買這些未來資產的銀行和投資者來說，如果未來的收益低於貼現利率，或者資產出售者違約或破產，購買者也會虧損。

週期

貼現時間的期限通常是短期的，也就是在三個月以內，所以貼現可以提供快速獲得資金的方式，並且可以在短時間內進行多次貼現來方便資金的流動。

短期利率

貼現的價格計算與市場利率有關。短期貼現與短期失業率、通貨膨脹率等指標密切相關，其利率水平通常被視爲整個市場的“短期基準利率”。

貼現利率的影響

市場對於風險的反應

貼現利率通常取決於市場對於未來經濟或者信用風險的預期，市場前瞻性較強的貼現利率可以反映出市場的風險評估情況。

貨幣供應量的變化

當一箇的貨幣供應量增加時，貼現利率相應地升高。因爲貨幣供應的增加會導致通貨膨脹，而高通貨膨脹率會使貼現利率升高。

政府貨幣政策

貼現利率也可能受到政府貨幣政策的調節。例如，美國聯邦儲備委員會的開會結果每次都會影響貼現率，使貼現率波動。

總結

貼現可以說是商業貸款中的一箇重要類型。銀行通過購買未來的應收付款，在貼現到實際金額後，爲出售者提供了短期獲得資金的方式。同時，在計算貼現率的過程中，市場參考貼現率也成爲了評估市場風險、政策制定和投資決策的重要參考指標。