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事件：公司於5月12日發佈《2023年度向特定對象發行股票預案》，本次向特定對象發行股票擬募集資金總額不超過194997.37萬元，擬投資於碳纖維及復材裝備智能製造建設、高性能碳纖維裝備研發建設等項目。國產碳纖維設備龍頭，設備國產化進程推動下游資本開支提速：公司作爲一家能夠提供千噸級碳纖維生產線整線和碳纖維微波石墨化生產線龍頭企業，且由於我國碳纖維相關技術起步較晚，長期以來，碳纖維主要依賴進口。但隨着我國碳纖維技術水平的不斷提高、產能的持續提升，我國逐漸打破日本、美國的市場壟斷，碳纖維國產化不斷推進。2022年碳纖維7.44萬噸需求量內產量爲4.5萬噸，國產化率猛增至60.5%，超越了進口量；根據賽奧碳纖維研究報告數據，預計到2025年，我國碳纖維國產化率將超過80%，國產替代有望持續加速。碳纖維需求持續提升，複合增長率達23.71%：2015-2022年，市場碳纖維需求量從16789噸增加至74429噸，複合增長率達到23.71%；2022年，碳纖維的總需求達到74429噸，相較2021年的62,379噸，同比增長了19.32%。隨着體育休閒、風電、航空航天、軍工、碳碳復材，壓力容器等傳統及新興下游應用領域的快速發展，我國碳纖維市場有望保持較快增速。據賽奧碳纖維研究報告數據，預計到2025年，市場碳纖維需求量將達到132171噸。投資建議：我們認爲公司作爲國產碳纖維設備龍頭，定增投產項目打開未來成長空間。我們預計公司2023-2025年實現營業收入29.70/37.54/43.47億元，歸母淨利潤4.27/5.76/6.80億元。對應PE分別爲24.43/18.12/15.33倍，覆蓋，給予“增持”評級。風險提示：1）下游需求不及預期；2）業務拓展不及預期；3）定增推進不及預期等。