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社會保險基金預警預報系統開發研究圖書信息

這是一本關於社會保險基金預警預報系統開發研究的專業圖書，由吳忠和汪泓兩位作者共同完成。它作爲叢書中的一員，詳細探討了該領域的關鍵問題。該書由北京大學出版社出版，其ISBN號碼是，於2008年5月1日首次發行。第一版包含了171頁的內容，裝幀形式爲平裝，尺寸爲16開本，非常適合金融與投資，特別是保險專業的讀者深入學習和研究。

書中內容涵蓋了社會保險基金預警預報系統的理論基礎、實證分析以及可能的應用策略，對於理解如何預防和管理社會保險基金風險具有重要的參考價值。對於那些對社會保險基金管理、風險評估和預測感興趣的人士，這本書提供了寶貴的理論依據和實踐指導。

無論你是保險行業的專業人士，還是對該領域有研究興趣的學生，這本書都是一箇不容錯過的重要資源。它以其深入的理論和豐富的實證分析，爲社會保險基金預警預報系統的探討提供了全面而詳盡的視角。

“快牛”連續兩日回調：基金經理們怎麼調倉？

7月15日，A股出現較大回調，這已是連續兩日市場回調，當天上證指數跌破3400點大關。

截至收盤，滬指跌1.56%，報3361.30點；深成指跌1.87%；創業板指跌1.6%。

當天兩市成交額突破1.5萬億元，兩市成交額已連續8個交易日突破1.5萬億元，連續10個交易日破萬億元。

“這輪調整的出現，一方面宣佈了這輪快牛階段的結束，另一方面也是對近期一些利空因素的反映。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍說，“調整爲前期踏空的投資者提供了一箇增持的機會。”

前海龍門資管董事長李映宏也認爲，目前A股經過7月以來的“瘋牛”後，進入了橫盤調整的狀態，“這是一種 健康 的調整，它有利於市場迴歸理性。”

A股回調，在市場意料之中，然而連續兩日的回調幅度，卻出市場意料之外。

畢竟，在“快牛”回頭之前，截至7月13日，7月1日啓動的快牛行情下，A股上證指數、深證成指、創業板指已累計上漲了15.37%、17.98%、18.51%。

7月14日的A股回調並不出意料，當天滬指跌0.83%，報3414.62點；深成指跌1.08%；創業板指跌1.06%。

然而，當7月15日A股三大指數繼續回調，跌幅皆超1%時，市場開始擔心風向變了。

“近兩日A股市場從之前的大漲出現了一定的回調，主要原因在於：一方面，近期市場漲幅較快，一些獲利盤短期落袋爲安；另一方面，海外貿易摩擦又有新動向也引發了情緒衝擊，和通信電子板塊的下行。”格上財富高級宏觀分析師張婷說。

奶酪基金董事長莊宏東則認爲，市場回調是多方面因素綜合的結果，如資金流出、市場情緒等。“近段時間市場的快速上漲，白酒、醫藥、券商、芯片、5G等板塊輪番表現，部分板塊估值較高，也累積了較大的風險，因此市場出現均值迴歸是大概率的事情。”

“這幾天大盤出現了回調，這主要是前期漲幅過大，積累了大量的盈利盤，週末監管層陸續表態嚴管場外配資等，一些謹慎的資金出於穩妥起見，短期套現觀望所導致。”浩坤升發投資董事長張門發說。

“當前除了少部分行業外，多數都已經處在 歷史 估值的峯值區間，雖然資金面對市場有較好的支持，但是在走勢上已經充分反映了這種預期，對於上市公司業績下滑以及宏觀經濟的低迷，海外環境的變數等預期不足。”夏風光說。

值得注意的是，此次回調中， 科技 股跌幅較大，而消費股漲幅居前。7月15日，半導體、通信設備等概念跌幅居前。而摩托車、白酒、食品、餐飲等消費概念漲幅居前。

“有業績支撐的消費股在市場震盪中維持了較爲強勁的表現，而 科技 股調整幅度較大。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍說，“後市還有很多機會，但是上漲幅度過高的一些 科技 股、券商股可能面臨短期調整。”

“在回調時，基金經理一般是通過調整倉位來規避短期的調整，特別是一些漲幅較大的 科技 股，先獲利了結。另一方面，前期倉位較低的基金也可能會趁這次調整加倉，抓住下一步市場的機會。”楊德龍說。

回調中，部分基金經理進行了調倉。

“對於前期漲幅比較好的個股，出於控制風險的目的，我們適當調整倉位。同時堅定看好銀行保險、地產、家電等估值仍在合理範圍的行業，逐步加倉安全邊際較大的個股。”莊宏東表示。

莊宏東建議，“投資者不要以市場走勢爲指標判斷入場時機。還是應該從個股基本面出發，選內在價值能夠不斷增長、安全邊際大的企業，養成長期跟蹤和持有的良好投資習慣。”

一位私募基金人士指出，“我們目前這輪上漲主要是調倉，我們覺得醫藥、白酒估值太誇張了，賣出了一部分，另外加倉家電等個股。”

“我們長期保持大概七成的倉位，留三成現金，以便下跌的時候有子彈加倉。”上述私募人士說。

“我適當小調一下，如補買受疫情影響嚴重的板塊。”弘泉私募基金總經理李科傑表示，“如果下一波要起來，還是靠券商帶動，等繼續回調時再買券商。”

李科傑建議，“這個時候，如果空倉的可考慮補一些還沒怎麼漲的股票，但也不宜追高了。經過這次調整、整固後，大盤當再度上攻。”

“這幾天大盤一波上漲之後有所回調，我們在上週五階段清倉。”張門發說。

部分基金經理沒有受這一波回調影響。

“我們以控制倉位、精選個股爲主要策略，儘可能去把握估值和成長兩條主線，淡化指數影響。”夏風光表示。

“我們的配置是以長邏輯的思路來進行的，基本的持倉和倉位不會進行太大的調整。”李映宏也說。

張婷認爲，從大的方向來看，下半年“盈利弱復甦+流動性維持寬鬆+機構增量資金流入”仍會持續，A股市場大方向仍會上行。

“市場風格會從上半年的極度偏向 科技 成長板塊轉向風格的逐漸收斂，週期金融也會具備一定投資機會，但很難大幅上行，更多是龍頭個股的估值修復，但從大的週期來看， 科技 以及消費仍是主要的投資方向，從半年度業績預報來看， 科技 消費盈利仍具備相對優勢。”張婷說。

“投資者需要審視自身市場風格配置，若 科技 成長風格倉位過高，可以轉移部分倉位到價值藍籌，以平衡持倉風格。”張婷說。

責任編輯 李劍華 實習生 李各力

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