群智引网

2015年基金投資策略

未遠行但路已定靈活佈局爲核心

主動股混基金：核心配置靈活佈局型基金，相機配置精耕型基金。首先，核心配置靈活度和開放度較高的基金經理。其次，相機戰術配置選股能力較強的成長風格基金經理。最後，注重風險防控，優選非主流策略基金經理。

債券型基金：猴出沒，關注選券能力強+高票息組合基金。2015年債市存在兩種相互制約的力量，無風險利率難如2014年一般大幅下行。信用利差則已處歷史低位，私募債違約事件的增多，以及信託領域警報頻發，又讓我們不得不對有票息保護的高收益債保持一份警惕。權益資產方面倒是相對更加樂觀一點，引入外水之後，高分紅的大盤藍籌有望得到青睞，轉型期中，主題機會也層出不窮。可以以下兩條思路來選基金：1)中等槓桿，善作權益波段；2)信用分析能力強，敢抓高票息品種。

貨幣基金：重視流動性管理功能。不建議將貨幣基金作爲核心配置，投資者應當關注的是其流動性管理功能，即在缺乏投資機會時，用於短期管理現金的作用。

QDII基金：投資美國QDII仍是首選。成熟市場優先考慮美股QDII，關注地產金融消費品基金，新興市場QDII可適當配置。

l交易型基金投資策略：1)分級基金穩健份額：根據定價，找尋機會：

1)配置型機會。投資者可以在盤中實時將分級基金穩健份額與可比債券年化結算利率進行對比，當穩健份額即期年化結算利率(或持有到期收益)大幅高於債券100個BP以上，則應該堅決買入，反之則可以選擇短期獲利了結，尋找更好買點再次進入；2)向下到點折算時間機會。

2)股票分級基金激進份額：從熱點到定價到事件機會以及特殊品種：

1)市場熱點機會。基於市場熱點選擇對應占比較高的激進份額；

2)定價低估機會。當穩健份額合理價格高估且整體無折溢價套利機會時，如果看平或者看漲後市，可以用激進份額價格低估的品種進行波段參與。

3)特殊品種投資機會。銀華穩進搭配瑞福進取，申萬收益與申萬進取。

4)整體溢價套利。

3)傳統封基：日漸稀缺，關注管理能力。

4)交易型債基：關注一季度配置性行情。

5)創新交易型基金：嘉實元和。關注上市初期、年底、14年年報披露期、中石化[微博]項目上市時期以及增資限售股解禁期幾個時點上的交易性機會。

私募基金策略：仍應以方向性策略爲主。

2015年組合配置仍應以方向性策略爲主，在佈局上，鑑於股票市場的上漲空間依然較大，股票策略仍作爲重點配置，宏觀與管理期貨策略作爲重要補充，債券策略適當配置，並逐步逢高減持，相對價值策略建議僅少量配置。