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【美國大豆有望擴種至 8600 萬英畝，等待 6 月種植意向報告驗證】新季美豆種植進度雖低於去年，但處於正常水平，良好墒情利於單產形成。大豆/玉米比價及玉米種植成本支持大豆擴種。國內面臨大豆到港壓力，油廠供應增加，庫存大幅上升。大部氣溫偏高，生豬出欄期到來，需求端支撐減弱，預計 6 月豆粕供需寬鬆。巴西修改稅收抵免政策，農戶銷售放緩，貿易流收緊，國內遠月到港或受影響。巴西產量損失進入兌現期，南美年度供需寬鬆，新季美豆播種順利施壓 CBOT 大豆及國內豆粕主力，警惕天氣升水回吐。阿根廷收割及出口銷售提速，巴西政策增加短期不確定性。操作上，觀望爲主。