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2024-09-07是節前1個交易日，A股即將迎來春節長假，休市10天。

“要不要持股過節”是每個春節長假前的熱門話題，今年也不例外。特別是A股在年初連續下跌後迎來反彈，讓大家對這個問題更加糾結——

不持股過節，怕錯過春節後的“紅包”行情；

持股過節，又擔心節後轉跌……

歷史上A股在2月&春節後表現較好

我們做過統計，2月是A股歷史表現的月份，沒有之一。

從歷史數據看，上證指數、滬深300、創業板指、中證全指這四大A股代表性指數，在2月上漲概率。

2000年-2023年各月度上漲概率

數據來源：Wind；小基快跑製圖

注：由於指數上市時間不同，滬深300、中證全指數據區間爲2005.1-2023.12，創業板指數據區間爲2010.6-2023.12

從漲幅角度來看，同樣是2月份市場表現。

2000年-2023年各月度漲幅中位數

數據來源：Wind；小基快跑製圖

注：由於指數上市時間不同，滬深300、中證全指數據區間爲2005.1-2023.12，創業板指數據區間爲2010.6-2023.12

春節後也通常是A股表現比較好的時段。

我們統計了2010-2023年春節前20個交易日到長假後20個交易日的平均表現，可以看到春節後A股表現往往更優。

2010年-2023年春節前後20個交易日表現

數據來源：Wind；小基快跑製圖

究其原因，長假前資金普遍比較謹慎，而在假期結束後資金又會再度活躍。

此外，一般會在3月初召開兩會，會議召開之前，市場對政策的預期會逐步升溫，往往會有兩會行情。

A股目前或處於底部區域

經過一輪下跌，A股的破淨股佔比、權益基金持有三年收益率、股債收益差、股債收益比等數據已處於或突破歷史極值，表明市場或已處於底部區域。

①破淨股佔比

2024年2月2日，A股破淨股數量達到703只，佔A股的比例爲13.14%。

從破淨股佔比來看，當前高於歷史上99%的交易日。

數據來源：Wind，截止日期：20240202

和A股歷史上的歷次底部進行比較，當前不論是破淨股的數量還是破淨股佔比，均超過歷史上歷次底部。

數據來源：Wind截止日期：20240202

②權益基金持有3年的年化收益率

我們統計了萬得偏股混合型基金指數持有3年的年化收益率，這個數據可以反映出當前權益基金投資者的整體收益水平。

Wind數據顯示，截止2024年2月2日，萬得偏股混合型基金指數3年年化收益率爲-16.34%。（即如果將萬得偏股混合型基金指數看作一隻基金，從三年前買入拿到現在，年化收益率爲-16.34%）

而歷史上，每當萬得偏股混合型基金指數3年年化收益率到-10%左右的時候，會開啓反彈。但這一次，已經跌破-10%這一“邊界”，創下了歷史新低。

數據來源：Wind，統計時間20061229-20240202

③股債收益差

股債收益差越高，股市相對債市越低估，股市越值得投資。

2024年2月2日，股債收益差已經突破4%，高於歷史上97.37%的交易日。

股市的投資性價比或已較高。

數據來源：小程序A股溫度計

④股債收益比

股債比越大，股市相對於債市有越高的潛在投資價值。

2024年2月2日，股債收益比已經超過1，創下了歷史新高。

數據來源：小程序A股溫度計

提振市場政策力度罕見

2024年1月22日國常會：採取更強有效措施提升市場信心。

國資委：將市值管理成效納入對央企負責人的考覈；

證監會：暫停限售股出借；嚴懲操縱市場惡意做空，暫停新增轉融券規模。

召開推動上市公司提升投資價值專題座談會，依法充分運用好提升投資價值“工具箱”，包括股份回購、大股東增持、常態化分紅、併購重組等市場工具，穩定市場預期。

央行：2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；持續推動社會綜合融資成本穩中有降。

匯金公司：充分認可當前A股市場配置價值，已於近日擴大交易型開放式指數基金(ETF)增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。

在不斷釋放提振經濟和維護穩定市場的背景下，市場的政策底已基本確立。

年初A股的大幅回撤脫離基本面支撐，雪球產品敲入、悲觀情緒傳遞等交織，市場出現了的踩踏。

但另一方面，大幅下跌也在很大程度上釋放了有關經濟、政策等等的悲觀預期。

一系列維護資本市場穩定的政策密集出臺，改善了市場的風險情緒。

當前股市估值和情緒或處於歷史底部，具備較高的配置價值。

春節休市期間股市干擾因素不多，節後對兩會等相關的政策預期可能上升，A股的表現值得期待。