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如何通過財報做基本面分析

如果是投資而且還是想獲得更高的勝率，當然對於市場環境和買入標的分析是必不可少的，但是我認爲，好多人都不瞭解基本面分析，認爲基本面分析太難了不想學。其實一點也不難，2024-09-19學姐就讓大家對於如何進行基本面分析有個基本的瞭解，這樣抓住牛股就沒那麼困難了。開始之前，不妨先領一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！

一、簡單介紹

1、基本面分析是研究影響股價因素的方法

從教科書中我們可以瞭解到，我們在進行基本面分析的時候首先要注意影響證券價格變動的敏感因素，證券市場的價格變動千變萬化，要想找到其一般規律就需要分析和研究，爲投資者提供正確科學的分析方法。簡單來說，影響股票價格有很多的因素，而這些影響因素的剖析，就相當於基本面分析。

2、基本面分析包括3個方面

那到底有哪些因素呢？可以看這3個層面，即宏觀經濟分析、行業分析和公司分析。很多同胞看到這三個成分就心慌意亂了，彷彿必須要讀完經濟學的整套課程了纔可以進行分析！打住！不慌，學姐教大家如何從實戰的角度來分析。

二、如何進行基本面分析

1、宏觀經濟主要看政策和指標

大家也是瞭解的，宏觀經濟會影響到整個股市的行情好與壞，像經濟政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產業政策等等）和經濟指標（國內生產總值、失業率、通脹率、利率、匯率等等）對股票市場的影響都是巨大的。但在實際的過中，普遍都不會選擇十全十美，否則容易導致自己因小失大，而是要抓住核心變量，就像關注一些反應市場流動性的宏觀指標，例如貨幣政策和財政政策（是否降息、降准以維持寬鬆）、匯率（是否提高以吸引外資進場）。這是因爲對於短期而言，價格的波動，基本上都是供求關係導致的，所以要是市場有更低利率出現的話，更爲寬鬆的貨幣政策時，市場流動性便會較爲寬裕，買方的力量更強大，那麼這也使得股價上行。可看2024年的美股，即使在疫情如此嚴重的情況下股市依然在上漲，就是因爲美國持續實行寬鬆政策所致。

2、公司分析主要看行業、財務和產品

即使行情再好，也會有跌跌不休的公司，這大概率是公司基本面有問題。首先知曉的是所處行業，因爲公司在行業的水平之下，行業每況愈下公司也不能倖免，產業發展好的行業，其中的企業盈利空間自然就更多。對於一些整體只有十幾億規模等較小發展空間的行業，連一家上市公司都不如，自然就不值得我們關注了；還可以看行業是在哪一個生命週期，有的行業已經處於成熟期或衰退期，例如鋼鐵煤炭等行業;再者看行業是否有相關政策的支持，獲得政策支持的行業，發展空間更大。今年各大券商對於各行業的研究報告已經出爐，感興趣可以點擊領取：最新行業研報免費分享

好的行業選定了以後，再然後就去挑選行業裏面的公司，那我們就來分析一下兩個主要方面：

財務報表：瞭解公司的財務狀況、獲利能力、償債能力、資金來源和資金使用狀況，主要跟蹤的財務數據有營業收入、淨利潤、現金流、毛利率、資產負債率、應收款、預收款、淨資產收益率等。

產品與市場：前者主要分析公司的品牌、產品質量、產品的銷售量和生命週期；後者主要分析產品的市場覆蓋率、市場佔有率以及市場競爭能力。

三、基本面分析的優劣勢

話已至此了，各位或許對基本面分析的優勢認識得差不多了，這是一套自上而下的系統分析方法，從宏觀分析到中觀再到微觀，可以幫我們弄清市場環境的整體情況，並能讓真正有價值的公司被我們發現。不過，不管是哪種分析方法，都擁有自己的亮點，也存在無法避免的劣勢。基本面分析的劣勢也是很容易就可以發現的，雖然學姐已經很通俗的爲大家講了，但是真正的入門，也必須具備一定的基礎。對於短期價格的過渡波動來說，基本面是無法及時反饋的，因爲短期來說，價格也許還會受到投資者交易情緒等影響，利用基本面分析，根本無法瞭解這些情況。可能對於小白來說，還是很難判斷出股票的好壞，不過沒關係，我特地給大家準備了診股方法，哪怕你是投資小白，也能立刻知道一隻股票的好與壞：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2024年過半百的老人，也有初出茅廬的小姑娘和小夥子；可以說，我們都是普普通通的人民大衆，生活在這個時代，每個人都不輕鬆。

我們爲了實現財務自由的目標也各不相同，有的人爲了實現人生價值、能夠有機會去看看世界，開拓眼界；有的人爲了擺脫債務糾紛，減輕家庭的生活壓力，能夠有尊嚴的活着；有的人爲了給家人充分保障，能夠讓家人過上富足的生活，不因意外而給家庭帶來陰影；有的人爲了能攢夠足夠的錢，在遇到心中的那個“她”時，有勇氣給予一生的承諾。

不管是哪一種，我們都要明白，我們的出發點都是爲了自己和家人在未來的幸福生活，這個理由足以成爲支撐我們行動的動力源泉，我把這個理由叫做“希望”。

每當我們忙碌一天後，在夜間打開手機視頻學習的時候，在我夜深人靜、疲憊不堪、感覺堅持不下去的時候，心中就會想到這個“希望”，它給了我們堅持下去的動力和爲了實現目標不容置疑的理由。其實大家並沒有什麼不同，只是老師的堅持，可能比大家多了那麼一點。

第二就是：光有理想還不夠，還要行動起來。

古語有云：“臨淵羨魚，不若退而結網”。老師見過身邊太多的人，他們寧願在茶餘飯後談論誰家的婚禮多大的排場，誰帶着一家人去馬爾代夫玩了一箇暑假，誰又買了房買了車給老婆買了純金首飾，卻懶得去行動，去改變自己。

同學們，我們現在遇到的，是一箇千載難逢的機會。這次疫情，既是危險又是機會，它就像大浪淘沙，把一些垃圾的公司幫我們淘汰掉了，同時，也幫我們把很大的一批競爭者淘汰掉了。

我們有幸遇見了微淼，告訴了我們方法，現在我們要做的，就是用捕魚的方法，在市場中釣到能幫助我們實現財務自由的大魚。

同學們，我想說，大家膽子要大一些，不要害怕犯錯，總結每一次成功和失敗的經驗，不爲市場的波動而輕易改變自己的判斷。我們現在學習階段，犯的錯誤越多，那麼在將來，犯錯的可能纔會越低。

有的時候，太過謹慎而不敢行動，就會眼看機會從身邊溜走。我們要做這樣的人，在沒有機會出現的時候，穩穩守住底線，當有機會出現時，相信自己的判斷並抓住機會。行動了纔會有結果，行動了才能看到希望。

第三個：心態要穩，眼光要長遠！

在現實中，有很多事情是不以自身意志爲轉移的，你買入的股票不會剛剛買進就漲停，反而可能一直跌。我們所要做的，就是堅定內心，嚴格執行自己的買入/賣出標準，不以市場的波動爲轉移。

老師身邊有些炒股的朋友，股票下跌5%就開始割肉，股票前一天大漲第二天就開始跟風，心態很不穩定，所以老股民5年，倒貼出去25萬，相當於普通人幾年的收入，現在更是害怕，一有風吹草動就戰戰兢兢，直言在股市裏就只能炒炒短線，偶爾賺個午飯錢。

同學們，和這樣的人相比，他們是赤膊上陣，我們是拿了槍上陣的啊，誰更有底氣不是一目瞭然嗎？

所以，心態要穩，不要因爲小風小浪就害怕。微淼給了我們一雙能看穿迷霧的眼睛，那我們就要看得長遠些、更長遠些，要到企業3年，5年，甚至是10年之後的發展。

蘇東坡陪友人去拜訪禪院，看到小沙彌在大樹下種花，不由感慨道：“創立禪院的方丈在百年之前就預見了今日的光景，而小沙彌卻只盼望看到明年的光景”。

同學們，我們做人做事，不妨讓自己格局大一些，跳出自己的小圈子，在更高一層的地方看看腳下的方向，讓自己的路走得更有底氣些。

第四：要自律，要做好時間管理！

老師讀了很多書，最有感觸的一句話就是，“越自律越自由”，自律是通往成功的必經之路。因爲自律，我纔有了足夠學習的時間。學習最害怕“三天打魚、兩天曬網”，學習如逆水行舟，不進則退。

所以，老師會給自己制定一箇計劃表，每天都要抽出一定時間來學習，做筆記、持之以恆。

同學們，我們都學過“複利法則”，我們財務自由離不開復利法則，同樣，我們學習也離不開復利法則，學習的成效也是以複利增加的。

在財報分析課程中，很多知識點都是相互關聯的勾稽關係，需要我們通過花大量的時間來學習，從而理清各個概念之間的關係，理清財報分析的脈絡。我可以這樣說，財報中的每一箇數據，都和其他的數據有着千絲萬縷的聯繫，如果我們不能建立起概念之間的聯繫，我們的學習就是在做無用功。

當我們把各個知識點通過思維導圖連接成網絡的時候，我們就會產生“原來如此”的想法，之前錯綜複雜的關係也會漸漸清晰，就會有滿滿的成就感。同學們，“不積跬步無以至千里，不積小流無以成江海”，願我們都能有一顆自律的心，在正確的時間裏做正確的事情，取得成功就一定是指日可待的事情。

【財報分析】使用Pandas分析利潤表和現金流量表

連載的上一篇文章中，小魚使用Pandas分析了上市公司財務報告中的資產負債表，並且定義了一些Series格式化顯示和繪圖的相關函數。

本節，我們將在上一節的基礎之上，讀取利潤表和現金流量表，並對利潤表和現金流量表展開分析，識別財務造假。

某公司最近6年的利潤表部分截圖：

現金流量表部分截圖如下：

連載的上一篇文章，小魚分析資產負債表一共用了9個步驟，下面我們從序號10開始，來完成利潤表和現金流量表的分析。

營業收入主要看兩點，規模和增長率。

營業收入及營業收入增長率情況：

使用柱形圖對營業收入進行可視化展示：

使用折線圖觀察營業收入增長率的變化：

通常情況下，營業收入增長率大於10%，說明公司成長較快，前景較好；小於10%則成長緩慢；小於0，說明公司可能正在處於衰落之中。

毛利率主要看兩點，數值和波幅。在投資實踐中，一般把毛利率小於40%的公司或者毛利率波幅大於20%的公司淘汰掉。

分析近6年的毛利率及毛利率波動幅度：

使用柱形圖，對毛利率進行可視化展示：

毛利率大於40%，公司有某種核心競爭力；小於40%，公司一般面臨的競爭壓力都較大。低毛利率的公司要想獲得成功需要比高毛利率的公司付出更大的代價，這就增加了公司的風險。

毛利率波動幅度的可視化展示：

該公司毛利率波動控制在±20%以內，位於安全範圍。

優秀公司的費用率與毛利率的比率一般小於40%，在投資實踐中，一般把期間費用率與毛利率的比率大於60%的公司淘汰掉。

2018年，新會計準則，研發費用從管理費用裏單設科目，所以從三費變爲四費。

分析近6年的期間費用率與毛利率的比例：

可視化展示期間費用率與毛利率的比例：

該上市公司期間費用率與毛利率的比例最近5年均在40%以下，並且呈現出下降趨勢，可見公司的成本管控能力非常優秀。

銷售費用率主要看兩點，數值和變動趨勢。

在投資實踐中，一般把銷售費用率大於30%的公司淘汰掉。

計算公司近6年的銷售費用率：

繪製柱形圖進行可視化展示：

該公司近6年的銷售費用率在6%以內，並且呈現下降趨勢，產品很暢銷。

主營利潤主要看兩點，主營利潤率和主營利潤與營業利潤的比率。

在投資實踐中，主營利潤與營業利潤的比率小於80%或主營利潤率小於15%的公司，一般淘汰掉，這樣的公司不具備持續的競爭力。

計算主營利潤率及主營利潤與營業利潤的比率：

以柱形圖繪製主營利潤率：

該公司主營利潤率近5年整體在20%以上，主業盈利能力很強，近3年出現下降趨勢，不過仍保持在23%以上。

繪製主營利潤率與營業利潤的比率柱形圖：

該公司主營利潤率與營業利潤的比例近5年維持在87%以上，利潤質量非常高，很大一部分利潤都是由公司的主業創造的。

計算淨利潤現金含量：

計算平均淨利潤現金含量：

公司的淨利潤現金含量遠大於100%，不僅賺到了利潤，也賺到了真金白銀。

用歸母淨利潤和歸母股東權益可以計算出公司的淨資產收益率ROE。最優秀公司的ROE一般會持續大於20%，優秀公司的ROE也會持續大於15%。

ROE小於15%的公司需要淘汰掉。另外歸母淨利潤增長率持續小於10%的公司也要淘汰掉。

計算歸母淨利潤的增速以及ROE：

繪製淨資產收益率ROE的柱形圖：

繪製歸母淨利潤增速的柱形圖：

該公司近4年的ROE在17%以上，最近3年在20%以上，自有資產獲益能力非常強。

歸母淨利潤的增速2024年只有4.58%，小於10%，異常。需要通過閱讀年報或者諮詢董祕來了解異常的原因。

購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率位於3%-60%區間的公司增長潛力較大並且風險相對較小。大於100%或持續小於3%需要淘汰掉，前者風險較大，後者回報較低。

計算購建支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率：

繪圖：

分配股利、利潤或償付利息支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率最好在20%-70%之間，比率小於20%不夠厚道，大於70%難以持續。

計算分配股利、利潤或償付利息支付的現金與經營活動產生的現金流量淨額的比率：

繪圖：

以上就是關於利潤表和現金流量表的分析了，兩個表加起來一共也是九步，再加上上一篇文章中資產負債表的九步，三大財務報表一共是18步。通過十八步法分析財報，可以幫助我們識別財報造假，分析好公司。

除了十八步法，我們也可以分析一下經營活動產生的現金流量淨額、投資活動產生的現金流量淨額以及籌資活動產生的現金流量淨額。

我們主要看淨額的正負情況，投資中更傾向於【正負負】和【正正負】類型的企業，也就是經營活動產生的現金流強大，並且大量分紅。